Daten · Indikator-Glossar · 32 Einträge

On-Chain-Indikatoren erklärt.

Definition, Datenquelle, Aussagekraft und Limitationen aller 32 validierten Indikatoren, die unsere Methodik nutzt. Deutschsprachig, konzeptionell, ohne Werbe-Sprache. Konkrete Engine-Werte und Schwellen sind Teil der Mitgliedschaft, die Konzepte sind offen.

Familie 1 · Bewertungs-Metriken

MVRV

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Bewertung
Beste Lesart: Zyklus-Stand

MVRV — Market Value to Realized Value

Aktueller Marktpreis dividiert durch Realized Price.

MVRV vergleicht den aktuellen Marktpreis aller Bitcoin mit dem Durchschnittspreis, zu dem alle Bitcoin zuletzt bewegt wurden. Werte über 3,5 zeigen historisch Zyklus-Hochs an, Werte unter 1,0 markieren Zyklus-Tiefs. Der Indikator wurde 2018 von Murad Mahmudov und David Puell entwickelt.

Was er nicht sagt

MVRV reagiert träge. Schnelle Marktbewegungen werden erst mit Verzögerung sichtbar. Für kurzfristige Analyse ungeeignet. Der Indikator versagt in Phasen großer Coin-Verlagerungen (z.B. Exchange-Migrationen).

MVRV-Z

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Bewertung
Beste Lesart: Top/Bottom-Marker

MVRV-Z-Score

Z-Score-normalisierte Variante von MVRV.

Der MVRV-Z-Score normalisiert MVRV durch die Standardabweichung des Market Cap. Dadurch werden extreme Bewertungs-Phasen statistisch isoliert. Historische Werte über 7 markieren in jedem bisherigen Zyklus den Bull-Top mit Vorlauf zwischen 30 und 90 Tagen.

Was er nicht sagt

Z-Scores werden mit jedem neuen Datenpunkt rekalibriert. Die historische Schwelle von 7 kann in zukünftigen Zyklen anders aussehen. Der Indikator funktioniert nur bei ausreichend langer Historie (>5 Jahre).

Realized Price

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Bewertung
Beste Lesart: Fundamentaler Boden

Realized Price

Durchschnittspreis aller bewegten Bitcoin (UTXO-gewichtet).

Realized Price ist der gewichtete Durchschnittspreis, zu dem alle Bitcoin zuletzt bewegt wurden. Er fungiert als langfristiger fundamentaler Boden im Markt. In jedem Bär-Markt seit 2013 hat der Bitcoin-Preis den Realized Price nur kurzzeitig unterboten, nie nachhaltig.

Was er nicht sagt

Realized Price ist kein Trading-Signal, sondern ein langfristiger Anker. Der aktuelle Spot-Preis kann monatelang über oder unter dem Realized Price liegen, ohne Trend-Wechsel anzuzeigen.

Familie 2 · Verhaltens-Metriken

NUPL

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Verhalten
Beste Lesart: Sentiment-Phasen

NUPL — Net Unrealized Profit/Loss

Differenz zwischen aktuellem Marktpreis und Realized Price, in Prozent des Market Cap.

NUPL misst, wie viel Buchgewinn oder Buchverlust aktuell im gesamten Bitcoin-Netzwerk liegt. Die Skala wird klassisch in fünf Sentiment-Zonen gelesen: Kapitulation (unter 0), Hoffnung/Angst (0 bis 0,25), Optimismus/Neutralität (0,25 bis 0,5), Glaube/Verleugnung (0,5 bis 0,75), Euphorie/Gier (über 0,75).

Was er nicht sagt

NUPL ist aggregiert über alle Halter und sagt nichts über die Verteilung. Eine NUPL von 0,5 kann bedeuten, dass alle Halter ähnlich profitabel sind, oder dass wenige Halter extrem profitabel sind und viele neu im Verlust. Querprüfung mit Halter-Strukturen ist Pflicht.

SOPR

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Verhalten
Beste Lesart: Bull/Bear Boden

SOPR — Spent Output Profit Ratio

Verhältnis von Verkaufspreis zu Kaufpreis der bewegten Bitcoin.

SOPR zeigt, ob die heute bewegten Bitcoin im Durchschnitt mit Gewinn (>1,0) oder Verlust (<1,0) den Besitzer wechseln. Im Bull-Markt fungiert die Schwelle 1,0 als Support: Halter verkaufen ungerne mit Verlust, der Markt findet hier Boden. Im Bear-Markt wird 1,0 zur Resistance: Erholungen werden zur Gelegenheit, Verluste auszugleichen.

Was er nicht sagt

SOPR enthält alle Coin-Bewegungen, auch interne (Cold-Wallet-Migration, Exchange-Verlagerungen). Diese werden im aSOPR (adjusted SOPR) gefiltert, das wir als Querprüfung verwenden.

Reserve Risk

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Verhalten
Beste Lesart: Akkumulations-Phasen

Reserve Risk

Risiko-Aufschlag im Verhältnis zur Halter-Geduld.

Reserve Risk misst das Verhältnis zwischen Marktpreis und dem aggregierten Vertrauen langfristiger Halter, gemessen durch HODL Bank. Niedrige Werte (unter 0,002) zeigen Phasen, in denen Langfrist-Halter den Markt nicht abgeben — historisch optimale Akkumulations-Zonen. Hohe Werte (über 0,02) zeigen Halter-Erschöpfung und folgen typischerweise auf Zyklus-Hochs.

Was er nicht sagt

Reserve Risk reagiert sehr träge und ist nicht für taktische Entscheidungen geeignet. Akkumulations-Zonen können Jahre dauern. Wir nutzen ihn zur langfristigen Marktphasen-Klassifikation, nicht zur Markt-Timing.

Familie 3 · Halter-Strukturen

LTH-NPC

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Halter
Beste Lesart: Akkumulation/Distribution

LTH-NPC — Long-Term Holder Net Position Change

30-Tage-Veränderung des Supply in den Händen langfristiger Halter (>155 Tage).

LTH-NPC zeigt, ob langfristige Halter ihre Bitcoin-Bestände netto aufbauen (positiv) oder abgeben (negativ). Positive Werte korrelieren historisch mit Markttiefen und Akkumulations-Phasen. Negative Werte mit Distribution und späten Zyklus-Phasen.

Was er nicht sagt

Die 155-Tage-Grenze ist arbitrar. Sie schließt Trader aus, die in dieser Zeitspanne handeln. Der Indikator zeigt nicht, wer die Käufer sind, wenn LTH abgeben — das ist die wichtigere Frage in Distributions-Phasen.

RHODL Ratio

Quelle: Glassnode
Frequenz: Täglich
Familie: Halter
Beste Lesart: Zyklus-Top-Marker

RHODL Ratio

Verhältnis der jungen zu den älteren UTXO-Cohorts.

RHODL vergleicht den Realized Value der 1-Wochen-Cohorts mit dem der 1-2-Jahres-Cohorts. Wenn junge Coins überproportional viel Wert tragen, ist das ein Hinweis auf Spekulations-Phasen und späten Zyklus. Werte über 50.000 markieren historisch Zyklus-Hochs.

Was er nicht sagt

RHODL ist methodisch sensitiv für die Cohort-Definition. Glassnode nutzt 1-Woche vs. 1-2-Jahre, andere Anbieter andere Schwellen. Vergleiche zwischen Anbietern können stark abweichen.

Exchange Netflow

Quelle: Glassnode
Frequenz: Stündlich
Familie: Halter
Beste Lesart: Verkaufsdruck/Akkumulation

Exchange Netflow

Netto-Zufluss oder Abfluss von Bitcoin zu/von zentralisierten Börsen.

Exchange Netflow misst die Differenz zwischen Bitcoin, die auf Börsen eingehen, und Bitcoin, die abgezogen werden. Positive Werte deuten auf bevorstehenden Verkaufsdruck hin (Halter bewegen Coins auf Börsen, um zu verkaufen). Negative Werte zeigen Akkumulation (Coins werden in Cold Wallets verschoben).

Was er nicht sagt

Exchange-Identifikation basiert auf bekannten Wallet-Clustern und ist nie vollständig. Off-Exchange-OTC-Volumen wird nicht erfasst. Der Indikator funktioniert gut für aggregierte Trends, schlecht für tagesgenaue Aussagen.

Vollständige Liste mit allen 32 Indikatoren im Mitgliederbereich · Stand 26.05.2026 · Datenquelle Glassnode · Bildungsinhalte, keine Anlageberatung